1904

Burbuja especulativa. Es promulgada la ley Nº 1.721, que junto con postergar la vuelta a la conversión del billete, acordó la emisión de 30 millones de pesos en billetes fiscales, inaugurándose un periodo que se extendió hasta 1907 donde predominó la denominada política inflacionista o de "los papeleros". Los consecutivos aumentos  de las emisiones que caracterizaron este periodo, fomentaron una excitación febril de la actividad formadora de nuevas empresas que desencadenó una especie de crisis bursátil que obligó a liquidar en malas condiciones para los especuladores muchas operaciones de bolsa.